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破解迷局解读基金2009年股债投资智慧

发布时间:2019-08-15 10:46:47

时近年终,华夏、嘉实、国海富兰克林、中海、华安等公司纷纷推出2009年投资策略报告,意图破解2009年经济与投资迷局,从中我们也可以一窥中国业的投资智慧。

由于11月份,国家出台4万亿投资刺激经济的政策,并相继推出了诸如金融“国九条”、“金融30条”相配套的具体措施,这使得原本大家认为将会悲观到底的2008年资本市场,突然在年末变得精彩纷呈,无论是市场风向、投资机会,还是基金经理言论、投资策略报告,都多了些“盼头”和看点。

宏观经济——反周期政策与经济下行的对抗

中海基金在2009年投资报告中指出,2008年一年,中国宏观政策的基调从控变为一保一控,到如今的全力保增长。财政政策加大投资,税制改革和农村改革扩大内需,降息和政策清理库存,一一到来。

中海基金认为,政府投资的效果将在2009年下半年开始逐渐显现,并给GDP带来一定支撑,也将使相关行业和公司的业绩好转。通胀的担忧在CPI和PPI增幅大幅放缓之后已经明显减轻,给扩张性货币政策带来较大空间。如果通胀回落的程度超过预期,更大幅度降息的可能性不可排除。大幅降息有助提高购房能力,缩短楼市调整周期,给市场注入生机,但对消费和投资的拉动有限。

信达澳银基金2009年投资策略报告认为,从现在看来,基本面仍未见底,宏观经济和企业盈利都不容乐观,GDP下行趋势明显,投资增速可望保持2008年的水平,消费增速可能小幅回落,但外需的急剧萎缩将对明年的经济产生负面作用。

中海基金认为,在本轮经济调整中,经济和通胀同步回落,经济将在2010年见底。同时政府开始逆周期调控经济,预计2009年上半年仍将大幅下调和下调100BP以上的息率,财政支出扩大,政策保经济决心大。

嘉实基金认为,明年中国经济陷入通货紧缩的可能性较大,需要紧密关注就业状况和经济复苏的速度。同时,他们认为2009年宏观经济基本面仍将有利于债市,占比最大的类属——的逐渐淡出将大幅减少供给,债市在资金面和技术面均偏正面。

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